萨克拉门托地区社区基金会与 我们的投资委员会 及投资顾问 Crewcial Partners LLC紧密合作，认真管理和监控您的捐赠，这些捐赠涵盖700多个慈善基金。过去几天我们收到了关于市场波动性的咨询，想分享Crewcial于4月7日的最新更新：
特朗普政府最近宣布的关税计划引发了近年来最罕见的市场风暴之一。除了下跌的速度和剧烈程度外，值得注意的是，美国股市一直是全球最弱的股票之一，而许多人期待的巨头成长股避风港已经消失。如下图所示，新政策导致关税率达到100多年来的最高水平。
正如上周末所见，资本市场正试图调整价格以反映这些风险;鉴于下降的根本原因是有意为之，这一过程很可能会艰难且可能拖沓。此外，4月4日星期五，美联储主席鲍威尔合理地表达了关税可能导致通胀持续上升的担忧。
自大金融危机（GFC）以来，投资者已习惯于各种形式的央行刺激以稳定市场。然而，与全球金融危机或新冠危机不同，后者的市场下跌并非具体政府政策决策的直接且直接后果，美联储理事们现在必须思考，在这种情况下，稳定市场是他们自己的责任。虽然美联储在某个时刻都会感到有义务介入，但我们猜测这一水平远低于当前价格。
所有这些都表明未来可能面临艰难时期，尽管我们注意到理论上，自我制造的市场恐慌可能很快平息。
投资顾问通常觉得有必要提醒客户在市场环境严峻时不要恐慌。虽然这些建议通常是合理的，但当它淡化了真实风险或暗示坚持到底是正确的决定时，反而可能弊大于利。那些本来就不明智的策略，过去恰好有效并不会变得明智。
考虑到尽管2025年迄今下跌约24%，壮丽七巨星整体仍为过去盈利的33倍，预计预期盈利可能过于乐观的27倍。此外，还要参考标普500等长期估值指标来达到其长期平均水平。
同时，我们估计当前市场趋势的受益者，如非美国货币和股票，仅回收了2024年底可能达到峰值的市场扭曲的一小部分。换句话说，如果一个人的战略要大量或几乎完全分配给大型美国公司，坚持现状绝不是正确的选择。不幸的是，近期的下降仅仅是持有高估资产的成本;最好接受这个现实，客观评估其他选项的未来回报潜力。但这到底是什么样子？
最好从一个永恒的真理开始——尽管存在强烈且似乎根深蒂固的趋势，但人们必须始终尊重未来的复杂性和固有的不确定性，尤其是在涉及将推动市场价格的事件时。更好的方法是专注于强劲长期结果的驱动因素——有意义的多元化、非共识思维、多重价值创造杠杆，以及在各种风险背景下对估值进行清醒评估。这种做法在2023年和2024年等市场对主要赢家中明显且重大风险漠不关心的年份，可能显得不必要或适得其反。然而，归根结底，无知并非福，投资者必须面对现实;因此，只有当对风险的广泛认知成为策略的始终伙伴时，持久的成功才有可能实现。
由于我们的建议根本且始终基于上述原则，我们的客户，如萨克拉门托地区社区基金会，已经为正在进行的事做好了有利准备。因此，在投资结果方面，人们呼吁乐观——市场压力和波动期虽然令人不快，但长期以来一直是关键的机会来源，客户投资组合在恐慌期间将资本投入到市场提供的长期优惠中。
在接下来的数周和数月（甚至可能是数年）中，Crewcial团队将专注于建议客户保持有意义的多元化，重点关注之前价格合理的领域（例如，非标普ff00），这些领域因价格下跌而变得极具吸引力，并可能增加或升级经理名单（因为市场压力时期有利选项数量往往会增加）。
最后，我们提供两条建议：
永远不应忽视永久资本毁灭的风险。 这并不意味着，尤其是对于捐赠基金，答案是过于防御。相反，这意味着只有当回报足够高时，才应承担风险。一旦市场开始恢复，或至少看起来正在恢复，不要假设情况会像去年年底那样回归到想象中的现状。
虽然请求不易，但尽量不要过分关注基金会投资组合的当前市场价值，因为那只是反映其当前可售出的价格，而非其真实价值。 后者随着时间推移总会显现出来。请考虑你自己投资组合在2009年初、2020年初或2022年底的价值与今天的对比。即使是构建良好的投资组合也无法避免市场恐慌，但它们不会像那些结构较差的投资组合那样受到长期损害。
在一个因政策冲击和不断变化的假设而动荡的市场中，成功更有利于那些保持纪律、有意义多元化并有目标地适应的人。克鲁西亚尔和萨克拉门托地区社区基金会正是为此时刻而建，并且具备将当今波动转化为持久机遇的有利位置。感谢您持续的信任和信任。
如果您对基金会的投资组合、投资策略或您的慈善基金有任何疑问，请联系您的 慈善团队。